再融资新政策解读

 时间:2020-06-04  贡献者:木木

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再融资 新政策解析

再融资新政策解读

主要内容1 再融资基本情况及历史走势 2 再融资政策演进 3 本次再融资新政解析、近期市场情况 4 典型案例及关注要点1

再融资新政策解读

主要内容1 再融资基本情况及历史走势 2 再融资政策演进 3 本次再融资新政解析、近期市场情况 4 典型案例及关注要点2

再融资新政策解读

1、再融资基本情况及历史走势再融资系指上市公司通过配股、增发和发行可转债等方式在资本市场进行的直接融资行为。

优先股◆ 最近3年现金分红情况符合规定;◆ 已发行的优先股不得超过总股本的50%、且筹资金额不得超过发行前净资产的50%; ◆ 最近3个会计年度应当连续盈利。

1公开发行:◆ 最近三年平均净资产收益率6%以上; ◆ 除金融类企业外,最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可 供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

5非公开发行4 ◆ 无盈利能力等财务指标要求;3◆ 主要以禁止性要求为主。

配股2 可转债◆ 最近三年平均净资产收益率6%以上; ◆ 累计债券余额不超过净资产的40%; ◆ 最近三年年均可分配利润不低于公司债券一年的利息。

◆ 最近三年连续盈利; ◆ 拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%; ◆ 控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量。

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1、再融资基本情况及历史走势扩大股权融资比重,提高上市公司质量 充实公司经营发展资本 引入领先技术、市场、渠道、品牌等资源,增强竞争力,提升盈利能力完善公司治理,有效化解风险 引入战略投资者 助力企业纾困发展 降杠杆,改善财务状况再融资的作用产业优化整合 同行业整合、打通上下游 转型新技术丰富控制权变更工具 提前确定发行成本,明确预期优化资源配置、提升公司质量4

再融资新政策解读

1、再融资基本情况及历史走势2010至2020年度,再融资募集资金完成情况如下表所示:(亿元)10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 -2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020非公开发行 公开增发 配股 优先股 可转债 合计再融资基本情况◆ 再融资以非公开发行为主,近10年再融资走势与非公开发行走 势吻合; ◆ 再融资市场目前呈现新变化,可转债发展速度较快,公开增发 重回视野,配股等实施较少; ◆近年呈波动趋势,开展情况受政策影响,新政出台后,非公开 发行方案明显增多。

存在的问题◆ 再融资结构失衡的情况较为突出; ◆ 再融资受二级市场行情走势影响较大; ◆ 后端市场等相关约束相对有限; ◆ 部分上市公司存在过度融资倾向,资源配置效率尚需关注。

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